上市钢企业绩走强

 

　　钢铁行业2018年跌宕起伏。以上海当地螺纹价格为例，3月曾经出现单月下跌超过600元/吨的极端行情，随后一路攀升1200元/吨，10月达到年内高点。11月份，螺纹价格再次“闪崩”，短短30日跌幅达900元/吨。价格大幅波动历史罕见。

 

　　“坐了好几次过山车。”一家大型钢企的贸易部门负责人对中国证券报记者表示。

 

　　从最终结果看，钢企仍然度过了美好的一年。截至1月23日，9家上市钢企发布了业绩预告，普遍实现增长。

 

　　柳钢股份预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润同比增加17.85亿元到20.88亿元，同比增长67.46%到78.91%。宝钢股份预计净利润将增加15亿元到23亿元，同比增长8%到12%。按此数据计算，宝钢股份2018年全年净利润将超过210亿。

 

　　“2018年，钢企业绩出色主要在于供给侧改革提供了良好的市场环境，紧平衡的背景下量价齐升。此外，2018年铁矿石新增产能5000万吨左右，且新增产量中高品矿占比超过一半。主要原材料铁矿石价格波动较小，使得钢厂成本端压力较小。”前述钢企人士表示。

 

　　争议业绩持续性

 

　　从市场情况看，2018年钢铁整体板块表现不佳。中信钢铁一级行业指数自2018年年初以来下跌32.99%，跑输同期沪深300指数7.68个百分点。行业龙头宝钢股份从2018年初最高10元/股一路下行，截至2019年1月24日收盘仅为6.87元/股。

 

　　“与2018年的供需紧平衡相比，2019年供给量略有提升，需求增速略有放缓，对于价格的支撑力度会减弱，钢材价格难以再出现之前的大幅拉涨局面。”兰格钢铁网首席分析师马力对中国证券报记者表示。

 

　　钢铁研究机构西本新干线研究中心主任孙辉表示，2019年，随着经济下行压力承压，钢材整体供需边际表现趋弱，钢铁行业整体利润将相应收窄。预计2019年钢价将相应承压，中枢价格有所下移，全年价格走势表现为“两头低、中间高”，最高点有望6月份出现，全年最低点可能出现在12月份。

 

　　在行情整体偏弱的情况下，2019年不同钢材品种的价格分化将延续。孙辉认为，近3年来，钢铁行业化解1.5亿吨过剩产能，清除1.4亿吨“地条钢”，主要去掉的都是建筑钢材生产企业产能；叠加环保政策常态化，螺纹钢的供应量上大打折扣；钢厂和社会库存均处近年低位，钢厂话语权明显增强。同时，房地产需求仍处相对高位，基建加大力度补缺短板，从需求上支撑建筑钢材。反之，受白色家电行业、汽车行业需求下滑拖累，以热轧为代表的板材市场需求表现疲软。

 

　　兴证期货资深分析师李文婧认为，由于热卷下游汽车行业库存较高，处于主动去库存阶段，汽车产量受限，预计需求可能一般。

 

　　李文婧同时表示，预计2019年基建用钢量约为地产的0.9-1.5倍，但房地产拉动的周边行业以及房地产用钢量变化较大。因此，2019年房地产仍是钢材价格的核心驱动因素。“我们密切关注房地产开工以及施工情况，基建筑底回升有助于钢材价格企稳。”

 

　　行业整合有望加快

 

　　随着去产能进入尾声，钢铁行业如何高效利用产能成为热点话题，行业整合预期逐步走强。

 

　　2016年发布的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》便对钢铁行业兼并重组和调整布局作了重点要求，到2020年钢铁行业产业集中度达到60%。

 

　　原宝钢股份董事长戴志浩此前接受中国证券报记者采访时表示，中国钢铁行业集中度在全球仍然处于较低水平，包括宝武集团在内的钢铁龙头企业仍然有动力和空间进行产业兼并。

 

　　“目前钢铁行业集中度较低，企业生产技术水平不高，产品结构严重失衡。接下来，推动钢铁行业产能整合，提高产业集中度，向高质量、规模化效益发展将成为工作重点。”孙辉说。

 

　　马力表示，近三年来，钢铁企业效益持续好转，宝武集团、沙钢集团等大型企业集团有了更强的资金实力，使得这些大型钢铁企业去兼并重组其他企业的能力得到明显提高。同时，地方政府鼓励一些中小规模的企业兼并重组。2019年，钢铁企业兼并重组进程有望继续加快。

 

　　市场人士认为，在整合预期之下，成本管控出色、技术水平较高的大型企业具有确定性机会。

 

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