与此同时，仍有一些影响因素可能导致美元走强的因素存在，第一个是疫情的不确定性，海外疫情仍在发酵、国内疫情近期不确定性有所升温，同时全球感染率及病毒变异影响现有疫苗有效性可能导致全球经济复苏面临再度推迟的风险，因此美元避险存在需求回升可能。第二是美元也反映了美国的经济形势相对强弱(包括预期)，目前美国疫苗订单量全球最多、远超其覆盖国民所需剂量，同时相比欧洲国家还有辉瑞和Moderna等疫苗的优先供应承诺，预计随着全球疫苗接种高峰期到来，如果美国疫情控制早于欧洲将加强市场形成美元经济复苏快于欧洲的预期，届时美元将有所受益。

短期上，美元在“大水漫灌”与疫苗缓和避险情绪的影响下偏弱，但全年来看，疫情导致美元避险需求仍有潜在提升空间，叠加美国在疫苗数量和获得时间上的优势、经济复苏可能快于欧洲的预期或令美元走势出现阶段性回升。

综上所述，我们仍然坚持原油价格中枢上移的观点，上移幅度主要取决于需求端疫情和疫苗间的博弈以及供需间博弈后的去库力度。路径上，一季度供应短缺和美元弱势将支撑油价偏强运行，但随着市场格局从供应短缺走向供需平衡，叠加美元可能在疫苗接种高峰期到来有阶段性走强预期，油价维持单边偏强难度较大，全年或以区间运行为主。价位上，WTI原油大概率在40—45美元/桶区间有较强支撑，由于需求恢复有限且库存高企或较难突破2019年高点，因此在60—65美元/桶面临较大阻力。同时需要注意的是，油价上方的压力也会随着价格向压力区间的靠拢而逐渐增大。所以，需要以价格重心抬升、振荡渐进式上涨方式对待油价，不宜过分追涨。