PMI重回扩张区间预示经济积极变化 本期指数下跌
                               —2021/12/03期价格指数评析
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 一、第四一八期（2021/12/03）“中国•成都金博宝体育安卓版 金博宝app体育 指数”价格总指数
宏观分析：
    国家统计局数据显示，11月份，制造业PMI为50.1%，比上月上升0.9个百分点。与此同时，非制造业PMI指数和综合PMI产出指数也均位于扩张区间，表明我国经济景气水平总体有所回升。
    时隔两个月，中国制造业采购经理指数（PMI）重返扩张区间。近期，我国综合施策加强保供稳价，电力供应紧张情况得到缓解，有力促进了制造业平稳运行。在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数全部回升。
    “保供稳价”的阶段性成效在价格指数上得到了明显反映。11月份，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为52.9%和48.9%，分别低于上月19.2个和12.2个百分点，其中出厂价格指数降至临界点以下，表明价格快速上涨的势头得到遏制，产业链供应链加快畅通。结合当前形势，预计后期工业生产者出厂价格指数（PPI）有望趋于回落。
    从市场主体来看，中小型企业景气度均得到改善。进入第三季度，针对经济运行中出现的新情况、新挑战，特别是大宗商品价格上涨、生产成本上升等对工业经济尤其是制造业企业带来的影响，我国在已出台的减税降费政策基础上，进一步增加了允许企业提前享受前三季度研发费用加计扣除政策、对制造业中小微企业实施阶段性税收缓缴措施、对煤电和供热企业实施“减、退、缓”税措施等政策举措，助力企业纾困解难，提振市场主体信心。11月份，中型企业PMI结束连续两个月的收缩走势，升至临界点以上；小型企业PMI虽仍在临界点以下，但比上月上升了1.0个百分点。而且，中小企业的生产指数和新订单指数均较上月有明显回升，表明经营形势向好。
    作为宏观经济的先行指数，11月份制造业PMI的回升显示出宏观经济运行和市场预期的积极变化。但也要看到，供需两端虽总体回升，但相对于生产端的较快恢复，需求类指标仍处荣枯线以下，指数水平和回升幅度都明显低于生产指数，反映市场需求不足的企业比重较上月上升4个百分点。
    
    “中国•成都金博宝体育安卓版 金博宝app体育 指数”价格总指数走势
    价格总指数走势：本期（2021/12/03）“中国•成都金博宝体育安卓版 金博宝app体育 指数”（以下简称“金博宝体育安卓版 金博宝app体育 指数”）价格总指数收于108.09点与上期相比下跌0.03个百分点，与去年同期101.08相比上涨7.01个百分点。10 月制造业PMI 指数录得50.1%(前值49.2%)，非制造业商务活动指数录得52.3%(前值52.4%)，综合PMI 产出指数录得52.2%(前值50.8%)。制造业PMI 指数重回扩张区间，分项中最为明显的改善来自生产端，对应于暂时性的电力约束对企业生产的影响消退；内外需双双回暖，但内需改善幅度并未超过季节性。制造业PMI 指数升至50.1%(前值49.2%)，结束了连续两个月的收缩，表明9 至10 月“双限”政策和电力紧张对经济的冲击已基本告一段落，企业的生产状况明显好转，PMI 生产指数比上月大幅增加3.6个百分点至52%。需求层面，新订单和新出口订单指数回升：新订单指数为49.4%，比上月增加0.6 个百分点，反弹幅度并未超出季节性(2016 至2019年11 月平均反弹0.6 个百分点)，年底需求的回升与部分消费品制造业迎来传统旺季有关，根据统计局的数据，化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业位于43.0%以下低位区间。新出口订单指数为48.5%，比上月上升1.9 个百分点，反弹幅度超出季节性(2016-2019 年的均值为0.92 个百分点)，我们认为新出口订单指数边际大幅改善表明年底出口依然强劲。
    
   两期对比图
   各大类涨跌情况及排名：
    本期组成“中国•成都金博宝体育安卓版 金博宝app体育 价格总指数”的12大类价格指数呈现“3涨4跌5平”的态势。本期涨幅类产品是：【照明用具】类指数上涨后点数为98.29点，涨幅为1.89点，【仪器仪表】类指数上涨后点数为108.48点，涨幅为0.14点，【金博宝体育安卓版 零部件】类指数上涨后点数为106.27点，涨幅为0.02点；本期下跌指数类产品，是【电线电缆】类，本期指数123.40点，下跌1.11个百分点，【金博宝体育安卓版 工具】类，本期指数112.64点，下跌0.76个百分点；【焊机、焊具和焊材】类，本期指数95.89点，下跌0.31个百分点。